光明地产成功发行6亿永续中票　

        光明地产2018年第一期中期票据（债券简称“18光明房产MTN001”）于2018年7月30日在中国银行间市场成功发行，标志着集团首期永续中票发行工作取得圆满成功。本期债券发行规模为6亿元，期限为3+N年。

        本次发行的永续中票是银行间交易商协会的创新融资工具，无固定到期期限，但可设定赎回条件，利息递延支付等特征，属于权益类融资工具。承销团通过簿记建档、集中配售、发行金额动态调整机制方式发行。北京银行为本期中期票据的牵头主承销商、簿记管理人，兴业银行为联席主承销商。经新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，光明地产主体信用等级为AA+，本期债券的信用等级为AA+，评级展望为稳定。

        在宏观经济去杠杆，强监管的趋势下，特别是资管新规的实施产生叠加效应，使得债券市场遭遇严冬。市场利率整体上升，市场出现了较大波动，多家发行人取消或推迟发行。在债券违约频发、资金供给严重不足等多重因素冲击下，光明地产永续中票能逆市成功发行实属不易。

        克服发行困难，首期发行取得成功

        今年以来企业中期票据发行难度较往年都有大幅增加，对于永续中票这类创新工具的发行更是难上加难。面对严峻的市场形势，为有效防范产品政策和市场政策的变化风险，金融管理部于6月末拿到35亿永续中票的接受注册通知书后，第一时间启动了发行准备工作。牵头成立了光明地产永续中票发行小组，联合两大主承销商总行分行和支行三级行联动营销，每日反馈投资者信息。发行启动短短一周时间内，集团联合两大主承销商主动与超过50家金融机构展开了积极营销，并与重要投资人进行现场路演推介，积极推进此次永续中票的发行工作。

        然而，商业银行一直以来是债券市场的投资主力，但由于资管新规出台之后，银行配置永续中票的资金受到严重限制，这加大了本次发行的难度。仅6月份共有28家发行人取消债券发行，总金额超过177亿。集团在7月初果断决定推迟挂网时间，调整发行方案，重点营销信托、保险和基金等非银行金融机构投资者。通过不懈努力，7月中旬集团在确保3亿发行规模基础上，果断决定发行本次永续中期票据。紧接着7月18日央行窗口指导银行将额外给予中期借贷便利（MLF）资金、7月20日资管新规执行通知出台，两个政策的落地均为本次发行带来了积极影响，可谓锦上添花。集团重新调整方案，多次联系潜在投资人，争取募集资金目标向6亿冲刺。同时各项准备工作紧锣密鼓地开展，在短短一周时间内完成了全套资料更新、备案、挂网、发行的所有手续，最终实现成功发行。

        创新发行机制，塑造市场发债典范

        本期永续中期票据采用发行金额动态调整机制发行，这是中国银行间市场对于债务融资工具发行机制的首次创新。中国银行间市场于最近发布了《关于债务融资工具在集中簿记建档方式下采取发行金额动态调整机制试点发行的通知》。在该制度的试点期间，集团第一时间获悉到相关信息，结合当前发行市场环境，再次排摸所有意向投资者，与主承销商共同决定本次永续中期票据改变常规发行方式，大胆采用发行金额动态调整机制这一创新举措。设定了基础发行规模3亿，发行金额上限6亿，在簿记建档过程中根据申购情况，在商定的金额上下线区间内确定最终实际发行金额。

        发行当天，在强劲订单支持下，合规申购金额达到7亿，是基础发行规模的2.33倍，实现了超额认购。发行的最终价格较初始价格指引上限收紧25个基点，最终发行利率为7.25%。事实证明，光明地产首次以自己的主体信用在银行间市场发债，其品牌已受到投资者的高度认可，建立了与投资者互信的良好基础，彰显了光明地产在资本市场的影响力。

        本次永续中票的发行为集团持续稳步发展提供了中长期资金保障，充实了权益资本，有效拓宽融资渠道，降低集团资产负债率。对于集团进一步提升资本市场的影响力，推进集团金融创新、推动集团转型升级、实现快速向集投资、产业、金融于一体的综合性平台型公司转型的战略目标具有十分重大的意义。（许缪妙）